Фінансова стабільність України опинилася перед серйозним випробуванням. Поточна програма МВФ перебуває у підвішеному стані через невиконання ключових зобов’язань з боку парламенту та уряду.
Читайте также: На скільки здорожчало пальне в Україні – порівняння мереж
Експерти аналітичного консорціуму RRR4U під час презентації 23-го моніторингу виконання програми МВФ та плану Ukraine Facility заявили, що прогресу за Prior Actions(попередніми заходами) для нової програми наразі немає, що фактично перекриває доступ до критично важливих ресурсів — $8,2 млрд від МВФ та близько 90 млрд євро від ЄС.
Без цих коштів держава ризикує залишитися без можливості профінансувати оборону, тому відновлення виконання Prior Actions є питанням національної безпеки.
Ціна політичного зволікання вимірюється конкретними цифрами. За оцінками консорціуму RRR4U, невиконання індикаторів «Плану для України» лише за IV квартал 2025 року може коштувати державі 2,6 млрд євро недоотриманих коштів. У сукупності ж за підсумками 2025 року обсяг невиконаних індикаторів загрожує втратою понад 3,9 млрд євро фінансової підтримки.
Левова частка цих вимог — це законодавчі ініціативи. Їх ухвалення лежить у зоні відповідальності Верховної Ради, що підкреслює необхідність негайного повернення парламенту до активної роботи задля розблокування фінансування в межах Ukraine Facility.
Окремим каменем спотикання залишається реформа корпоративного управління — вимога, що фігурує як у програмах МВФ, так і у пакетах підтримки ЄС. Хоча на законодавчому рівні зроблено чимало, кінцева мета ще далеко.
Саме на розблокуванні та надходженні цих коштів будується вся архітектура майбутнього бюджету. В умовах, коли левова частка ресурсу йде на фронт, Міністерство фінансів формує кошторис на 2026 рік, розраховуючи, що домовленості таки запрацюють.
Саме тому Уряд прогнозує, що державний борг України може досягти 106% ВВП до кінця 2026 року.
Читайте также: Україна отримає ще 1,4 млрд євро. У Euroclear поскаржилися, що доходи від заморожених російських активів різко скоротилися
Через війну та значний дефіцит бюджету державний борг України стрімко зростає. Якщо на кінець 2021 року він становив 49% ВВП, то у 2022 році показник досяг 77,8%, а до кінця 2024 року він вже становив 91,2%, 98,4% — 2025 рік.
Математика виживання виглядає так — план запозичень на 2026 рік сягає астрономічних 2,55 трлн грн. З цієї суми внутрішній ринок має дати лише 420 млрд грн, тоді як головна ставка робиться на зовнішніх партнерів — від них очікують 2,13 трлн грн. При цьому погашення внутрішніх боргів прогнозується на рівні 524,5 млрд грн, що держава планує перекривати звичним механізмом рефінансування.
Головним запобіжником від дефолту стають домовленості з міжнародними донорами. Європейська Комісія вже підтвердила надання 90 млрд євро на 2026−2027 роки. Ключовий нюанс, що ці кошти оформлені як умовні зобов’язання, тому вони не роздуватимуть офіційну статистику держборгу, але стануть фундаментом для нової програми МВФ на $8,2 млрд. Уряд намагається максимально замістити дорогі комерційні кредити пільговим фінансуванням.
«Умови значної частини зовнішніх запозичень, що Україна отримує з початку повномасштабного вторгнення, є дуже пільговими: мінімальні ставки за кредитом або взагалі позики без сплати відсотків Україною, довгі терміни погашення або погашення у разі виплати репарацій з боку рф тощо», — пояснюють NV Бізнес у пресслужбі Міністерства фінансів характер цих нових домовленостей.
NV Бізнес розбирався, як саме Україна справляється з обслуговування боргу під час війни, яка реальна ситуація з державними та корпоративними боргами, чи вдасться втримати фінансову стабільність без нових потрясінь
Велике прибирання. Як держава полегшує борговий портфель
Читайте также: Початкова ціна — 10 мільярдів. В Україні виставили на продаж активи чотирьох збанкрутілих банків
